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2024年11月24日
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城市化網(wǎng)訊 近期人民幣持續(xù)下跌，對此，城市化委員戰(zhàn)略咨詢委員、獨立評論人馬躍成撰文表示，很多人覺得人民幣值錢了，就說明我們國家更強(qiáng)大了，人民幣不如以前了，就以為我們要吃虧了。對此他評論，這一輪人民幣貶值，與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩形成正關(guān)聯(lián)，更加強(qiáng)了人們的這種認(rèn)識。以前，出國旅游也好，買東西也好，到國外留學(xué)也好，人民幣都挺頂事，現(xiàn)在突然就不行了，這讓很多人很傷心。其實，不但到國外使用人民幣會覺得有很大影響，就是在國內(nèi)買的房子，也會跟著貶值。
馬躍成認(rèn)為，人民幣貶值升值的變動，終歸是一個宏觀經(jīng)濟(jì)問題。雖然變現(xiàn)到微觀層面上，會直接影響到我們每個人財富的多少。但是，從宏觀上看，人民幣貶值還是一個雙面劍，一定時期根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，根據(jù)國際債務(wù)需求變化，可能歡迎本幣貶值。一定時期，可能會更傾向于本幣升值。當(dāng)然，是不是能按照本國的好惡變化，不全是認(rèn)為能決定的，更多的時候，會受到國際市場的影響。
馬躍成分析，這次人民幣貶值，主要是受美國量化寬松政策轉(zhuǎn)向有關(guān)，也與美國經(jīng)濟(jì)向好密切相關(guān)。人民幣貶值，會導(dǎo)致國外熱錢逃離中國市場，這必然導(dǎo)致樓市里的外資大量撤離，因為，外資投資到不動產(chǎn)一直是熱錢的主要獲利手段。這種情況，從去年的樓市變化已經(jīng)有所表示。在樓市投資減少一半的情況下，庫存量仍然暴增到6億平方米，供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生根本性改變。但是，如果僅僅因為熱錢撤離，樓市就將腰斬，或者說就要崩盤，也是言過其辭。只能說，對樓市擠壓泡沫有很大作用。從這方面講，這樣的效果，對樓市健康發(fā)展也是有好處的。
“人民幣貶值促使大量對賭人民幣升值的國際資本在短期內(nèi)流出中國，進(jìn)一步加劇國際資本流出。”馬躍成認(rèn)為，中國房地產(chǎn)業(yè)在十幾年的高速增長中，國際資本占比也不斷增加，熱錢的流出無疑將增加部分企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險。因為，資本的流出對企業(yè)到國外融資不利，很大程度上造成企業(yè)短期融資成本上漲和融資難度增加。房地產(chǎn)商開發(fā)資金來源中，銀行貸款的比例只占13%-15%，剩下的全部來自銷售回款和自籌資金。其中，自籌資金的解決途徑就包括海外發(fā)債、海外上市、房地產(chǎn)信托、基金、企業(yè)兼并和聯(lián)合拍地模式等多種模式。海外融資成本增大和匯率風(fēng)險加劇，對海外資本和開發(fā)商來說，都不得不考慮風(fēng)險規(guī)避問題，被迫拋售房產(chǎn)回流資金應(yīng)該是首先采取的措施。這樣就會增加市場供給，從而導(dǎo)致房價下降。
另外，馬躍成表示，由于人民幣貶值壓縮了國內(nèi)投機(jī)資本的獲利空間，也將促使資本流出，造成國內(nèi)流向房地產(chǎn)業(yè)的資金緊張，從而改變房地產(chǎn)的供求關(guān)系。從去年開始引起普遍關(guān)注的庫存壓力，將使缺乏資金的矛盾更加突出。在房價上漲沖動被抑制的情況下，人們買漲不買跌的習(xí)慣和判斷，需求也同時被抑制。人民幣貶值還會造成進(jìn)口商品價格上升，自然也將傳導(dǎo)國內(nèi)商品價格上升，影響社會整體的購買力水平，成為通貨緊縮的一種內(nèi)在因素。總之，人民幣匯率的下跌，在房地產(chǎn)市場供大于求階段將強(qiáng)化房地產(chǎn)價格的回調(diào)，對擠壓樓市泡沫也是一次機(jī)會，有利于房地產(chǎn)市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。
