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2024年11月24日
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至8月16日收盤，百度連續(xù)兩個交易日跌幅達(dá)到很有喜感的8.8%，總市值損失約40億美元。
這一反應(yīng)就短期來看并不為過，而從中長期看，百度的估值高低直接取決于央視是否連續(xù)炮轟，形式上則與其廣告費支出詭異地呈現(xiàn)為正相關(guān)。
正因此，除了標(biāo)普下調(diào)百度評級，其他國際大行都很淡定地維持百度股價的評級。百度同樣淡定，不予置評。
江湖上有句笑話：任何一家著名的中國企業(yè)，如果不出現(xiàn)在央視的廣告時段，那么早晚會出現(xiàn)在央視的《經(jīng)濟(jì)半小時》、《新聞30分》、《每周質(zhì)量報告》甚或《3·15晚會》這樣的黃金時段節(jié)目中。這個邏輯的逆否命題是：任何一家著名的中國企業(yè)，如果出現(xiàn)在央視的負(fù)面報道中而沒有被砸死，那么它早晚會出現(xiàn)在央視的廣告時段。
在有中國特色的邏輯學(xué)里，原命題和逆否命題有時候并不等價，不能簡單地互換條件和結(jié)論，這是洋鬼子們很難理解的。
2008年11月，央視新聞30分連續(xù)兩天曝光百度競價排名中的虛假醫(yī)藥廣告，此后離奇地掛出免戰(zhàn)牌，隨后百度董事長兼CEO李彥宏攜帶百度廣告登上2009年春晚。
這筆費用并沒有體現(xiàn)在百度2008年四季度和年度財報中。直到2009年一季度財報披露，分析師們才發(fā)現(xiàn)百度當(dāng)季銷售及行政開支高達(dá)2億元人民幣（3000萬美元），大漲39%。當(dāng)季的分析師電話會議上，在高盛分析師追問下，百度CFO李昕晢承認(rèn)增加的4000萬元人民幣廣告費主要投向了CCTV。
謹(jǐn)慎的做法是不把當(dāng)年百度給央視投放廣告跟央視停止炮轟兩件事聯(lián)系起來，畢竟李昕晢當(dāng)時也是王顧左右，沒說二者有因果關(guān)系。但這不妨礙謹(jǐn)慎的投資者照方抓藥，觀察央視這次是否繼續(xù)炮轟百度。
如果央視果不食言，連續(xù)一周炮轟百度，那么正如《華爾街日報(博客,微博)》所分析：要么是為了制約百度的獨立性，要么是為國有媒體公司運營的搜索引擎提供一個機(jī)會，以便使他們開始在市場上獲得更大的份額。這實際上意味著谷歌的離開對百度來說并非完全的幸事。
如果央視依然跟2008年那次一樣，虎頭蛇尾早早收兵，那么投資者就可以放心了。不須查看下一期百度財報就可以簡單估算：2009-2011年，央視春晚廣告費收入增幅大約40%，那么把2009年的4000萬元同比例上浮40%，距百度這次可能的廣告投放額雖不中也不遠(yuǎn)了，就算再翻一番，跟百度400多億美元的市值相比不過是浮云。
吊詭的是，百度股價的高低與這筆廣告費支出呈現(xiàn)出正相關(guān)：百度廣告費大增，則其股價可望看好；反之則最好看空。
當(dāng)然百度股價的高低、廣告費支出的多少，還有央視是否繼續(xù)抨擊百度完全是獨立事件，純屬巧合。正如上面提到的那個案例，邏輯學(xué)也要有中國特色，不能簡單地把先后出現(xiàn)的事件歸結(jié)為因果關(guān)系，你懂的。
