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2024年11月22日
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博鰲亞洲論壇2017年年會于3月23-26日在海南博鰲舉行，主題為“直面全球化與自由貿(mào)易的未來”，會期四天。會議設(shè)置42場分論壇、12場閉門對話。鳳凰財經(jīng)全程報道。
華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈康在“樓市泡沫：中國會例外嗎？”分論壇上表示，中國樓市冰火兩重天不是廣義貨幣供應(yīng)量M2過高引起的。
賈康稱，中國房價主要是隨著城鎮(zhèn)化推進(jìn)的過程表現(xiàn)為曲線上揚(yáng)過程導(dǎo)致。2016年中國真實(shí)的城鎮(zhèn)化率為41%，在國際經(jīng)驗(yàn)來看仍屬于加速發(fā)展期的前半段，按照國際經(jīng)驗(yàn)來看要經(jīng)過差不多30個點(diǎn)的上升空間，到70%以后才能到低平發(fā)展階段。
以下是其發(fā)言實(shí)錄：
賈康：上午和曉求教授在一場，基本觀點(diǎn)和吳曉求教授是一個陣營的，里昂院長離開很不爽，下午看來要和吳曉求教授PK一下。他的中心觀點(diǎn)我不認(rèn)同、樓市房市是M2過大引起的。中國現(xiàn)在樓市房市基本格局是冰火兩重天，貨幣供應(yīng)過多，為什么它不能夠體現(xiàn)在冰的那一邊，為什么只體現(xiàn)在火的這一邊。很多有影響的學(xué)者都和吳曉求教授觀點(diǎn)一致。
中國的廣義貨幣供應(yīng)量M2是不是過高，還有爭議。但是在這只能簡單說中國整個金融體系是間接金融為比。回到現(xiàn)在的問題上，中國的樓市房市問題主要是一個隨著城鎮(zhèn)化推進(jìn)的過程中心區(qū)域它不動產(chǎn)價格一定是表現(xiàn)一個上揚(yáng)曲線過程中間結(jié)構(gòu)方面問題導(dǎo)致的，火的難受，冰的也難受，結(jié)果問題是實(shí)質(zhì)性問題。
你說火的這邊有泡沫，我不否定，但是不是帶來系統(tǒng)性風(fēng)險的泡沫。冰的那邊不是泡沫的問題，是去庫存的問題，怎么去，去杠桿的同時必須在去庫存的過程當(dāng)中加杠桿，這是供給側(cè)形成一個復(fù)雜的供給方案才能解決好的問題。
主持人強(qiáng)調(diào)的泡沫概念，非常簡要說泡沫在學(xué)術(shù)上的討論里面大家承認(rèn)它存在，但是同時跟著的是泡沫的認(rèn)定往往見仁見智。一般的是泡沫破了以后，大家才知道什么量值以上屬于泡沫，這樣的一個情況在中國現(xiàn)在討論起來我們可以看到樓市、房市泡沫破裂的前車之鑒是日本。
大家不要忘了那時候日本的城鎮(zhèn)化它的水平是在77%，中國現(xiàn)在真實(shí)城鎮(zhèn)化水平是多少？不是常住人口57%出頭的城鎮(zhèn)化率，最新的國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)給出的戶籍人口的城鎮(zhèn)化率，2016年41%，41%的真實(shí)城鎮(zhèn)化率在國際經(jīng)驗(yàn)來看一個經(jīng)濟(jì)體城鎮(zhèn)化發(fā)展的什么階段上？是加速發(fā)展期的前半段，它屬于前半段。按照國際經(jīng)驗(yàn)來講要經(jīng)過差不多30個點(diǎn)的上升空間以后轉(zhuǎn)到70%以后才能到低平發(fā)展階段。
戶籍人口的城鎮(zhèn)化率是真實(shí)的城鎮(zhèn)化率，如果看到70%的高位才有一個階段性的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在我們可以說由一線城市帶動的住房平均成交價格的上揚(yáng)是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)所分析的在土地供應(yīng)帶有自然壟斷因素，總的趨勢是供不應(yīng)求而帶來的成交價在均價的表揚(yáng)上一定是上揚(yáng)曲線的發(fā)展過程。
這個均價在實(shí)際生活里面造成了很多的誤解，我們必須把住房概念下的供給理解為一個能夠滿足社會和諧需要的雙軌統(tǒng)籌的框架，政府要努力把保障軌線托起來，不表現(xiàn)為商品房成交的價格，重慶要求35%-40%通過保障軌提供有效供給。
中產(chǎn)階級有支付能力的人可以進(jìn)入商品房市場按照自己的消費(fèi)者主權(quán)參與競爭購買，我認(rèn)為在可以預(yù)見的十五年左右的時間，北京、上海、深圳不要希望出現(xiàn)均價又回到均價，它只是一個綜合的統(tǒng)計，上揚(yáng)曲線可以轉(zhuǎn)變成下行的曲線，我認(rèn)為不存在這樣的可能性。基礎(chǔ)性制度建設(shè)雖然上揚(yáng)，但是不是那么陡峭，能夠遏制過程中間肆無忌憚造成大起大落社會不安的不良因素。
