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2024年11月24日
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“投資有風險，入市需謹慎”。對于我國資本市場上的中小投資者而言，入市風險不僅來自市場波動和投資決策，更來自權益保護的缺失。近日國務院辦公廳關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見正式對外發布。保護中小投資者將成為我國資本市場監管的核心理念。
市場平衡發展的關鍵：保護中小投資者就是保護市場
回顧歷史可以發現，我國資本市場在國民經濟的發展改革中發揮了重要作用，其融資功能得到了較好展現，但“重融資、輕投資”的先天缺陷嚴重制約著資本市場的健康發展。這種制度設計讓投資者保護很難落到實處，更讓中小投資者處于弱勢地位，投資者的合法權益得不到保障。
統計顯示，在我國資本市場，９９％以上的投資者是投資金額少于５０萬元人民幣的中小投資者，股票交易總量的６０％是由５０萬元人民幣以下的中小投資者完成。這兩組數據表明，中小投資者數量多、交易占比大是我國資本市場的一大特征。
可是現實中，權益最容易受到侵犯的正是中小投資者。信息的不對稱讓中小投資者先天處于弱勢；制度缺失讓中小投資者在自己的合法權益受到侵犯時難以實現維權；投資回報機制不完善讓中小投資者難以獲得穩定預期收益，直接導致炒作投機嚴重。
事實上，除了中小投資者在我國資本市場中面臨的各種問題之外，資本市場自身的屬性也決定了保護中小投資者就是保護資本市場。
資本市場的運行遵循市場經濟內在的運行規律，投資主體與融資主體之間存在一種天然的權利與義務關系，而監管機構存在的價值就是要實現資本市場內權利與義務的統一，確保權利得以實現，義務得到履行。
在資本市場各主體當中，中小投資者是自我維權能力最為弱小的持權人。正所謂“店大欺客”，當某些義務主體欲蓋彌彰地想要愚弄持權者時，中小投資者就成了最大的犧牲品。只有保護好中小投資者，才能實現整個市場的平衡發展。
打造全覆蓋的“投資權益保障網”重塑資本市場監管核心理念
保護中小投資者合法權益，這并不是一句空話，而是需要系統而龐大的制度保障，需要重塑監管理念，需更強大的監管力量。此次國務院出臺中小投資者保護意見正是從資本市場發展全局的高度，全面構筑保護中小投資者合法權益的制度體系，進一步確立了市場監管以中小投資者保護為重點的核心理念，表明維護中小投資者合法權益將貫穿監管工作的始終。
從健全投資者適當性制度到優化投資回報機制，從保障中小投資者知情權到健全中小投資者投票和表決機制，從建立多元化糾紛解決機制到健全中小投資者賠償機制，《意見》通過推出切實可行的舉措構筑了一個全方位保護中小投資者合法權益的制度體系。
保護中小投資者合法權益，這關系到經濟發展環境、社會公平正義以及和諧穩定的大局，更是與廣大人民群眾切身利益息息相關的重大問題，需要全力以赴。“打破傳統、制度保障、政策落實、全面建設”，為中小投資者量身定制全覆蓋的“投資權益保障網”正在形成。
中小投資者保護帶來質的變化 資本市場變革已經拉開大幕
“走出看臺，走向舞臺”。隨著保護中小投資者權益具體舉措的逐步推出，中小投資者們將不再簡單地活躍于市場交易，而是將更加深入到資本市場背后，參與到市場建設發展的各個方面。
看得明白的財務報表，進得了場的股東大會。引導中小投資者更加關注企業的生產經營情況，了解企業的財務情況，參與企業對經營投資風險的把控，并擁有對企業的重大決策表達自己意見的權利和渠道。
“進得來、出得去”，建立健全保護中小投資者權益的相關具體舉措，將讓中國資本市場更加富有活力和彈性，企業上市、退市將成為常態。而在這個過程中，投資者權益將通過退市保險等機制得到制度保障和政策支持。當投資者權益遭到侵害時，有專業的第三方機構進行客觀公正調解，監管部門將協調司法機關展開司法救濟。在萬福生科案件中，這次嘗試得到了各方充分的肯定。
可以預計，中小投資者保護將成為資本市場改革的支點，將撬動整個市場的制度和理念變革，進而為資本市場在國民經濟和社會發展中發揮更加重要的作用打下堅實基礎。
