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2024年11月24日
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保增長有雙重含義。明年的經濟政策不會大起大落，經濟穩定是重中之重，但同時也意味著，明年基建規模不可能在今年的基礎上擴大，無度的刺激政策不可能長期存在；調結構意味著低碳經濟、創新經濟等被放在了重中之重，消費將比投資增長得更快，因此消費刺激政策不會輕易退出。明年的消費類企業仍將有廣闊的發展前景；促消費并不僅止于車市與樓市的興旺，而表現在消費的均衡發展，表現在居民消費而非政府支出在GDP中占比的提高。
明年的市場前景在創新型企業中，目前勒緊中國經濟脖頸的繩索，就是技術創新能力不夠——我國出口的創新、品牌產品如今一直在減少。在基建投資之后，最大規模的投資將發生在低碳、航空、生物制藥等創新型企業中，只要能在技術上求得一星半點的突破，政府愿意花極大的成本。僅舉一例，我國智能電網整體投資將達到4萬億元人民幣。
經濟結構調整方興未艾，所謂調結構，最重要的是做大央企規模、做強央企實力、減少央企數量。對于大盤股而言，市場最重要的看點除了并購重組還是并購重組，這兩年不可能有其他熱點。不容忽視的是，除了大央企上市之外，為了解決資金困難，小的國有控股企業將源源不斷上市。如重要的鐵路、高速公路包裝成一個個項目拿來上市，與美國鐵路建設高峰期相同，惟一不同的是，在所有的鐵路項目公司中，鐵道部都是惟一的大股東。因此，股市將處于窄幅震蕩上升行情之中，高則低之，低則高之，由政府有形之手進行顯性調控。
未來能夠在大城鎮打開有效物流與零售鏈條的企業，將有極大的發展空間，因為未來中國擴大消費的目標不會變，而擴大消費的主戰場在城市化過程中興起的中小城鎮。
中央經濟工作會議提出，要以擴大內需特別是增加居民消費需求為重點，以穩步推進城鎮化為依托，優化產業結構。培育新的消費增長點與有效消費群體是正確選擇。與此相對應的是：中央經濟工作會議提出，要把解決符合條件的農業轉移人口逐步在城鎮就業和落戶作為推進城鎮化的重要任務，放寬中小城市和城鎮戶籍限制。
今年由于稅費刺激政策，使樓市與車市消費處于前所未有的高位。我們應該清醒地看到，短期興奮劑不可能有長期療效，甚至還會產生嚴重的負作用。如果刺激政策退出，樓市與車市將大幅下滑，如果繼續對某些行業實行刺激政策，就相當于是單向補貼，會提高其他行業的成本，最終會傳導到原材料等領域，形成普遍通脹。
如果小城鎮能得到發展，那么市場消費的增長點就在小城鎮中，通過城市化進程，爭取花十年時間讓中國城市化率從目前的46%左右上升到60%，如此一來，目前正在建設之中的高速軌道交通就有了用武之地，一小時生活圈成為主戰場，目前不被關注的大城市周邊的交通要道將成為房地產升值的主區域，商業隨之跟進。
中國消費能不能提升，取決于兩點，一是城市化進程是否順利，二是在城市化的進程中能否培養出有效的消費群體。很明確的一點是，如果在城市化的進程中剝奪了農民的財產性收益，使農民在城市化進程中成為貧民一族，中國的消費不僅無法得到提升，反而會產生越來越多的政府補貼，越來越多的社會不滿，中國的內需將無法得到拓展。
中國的投資雖然多，但未來固定資產投資還會越來越多，因為高速軌道交通網絡尚未建成，而低碳經濟所需要的電網、電網配套設施建設、小城鎮的基建如火如荼，絕對不可能大規模壓縮；中國消費雖然不足，但未來不可能有跳躍式發展。除非居民收入大規模提高，否則，中國消費不可能出現躍升，所以說，進一步實現分配公平也是重中之重。
(作者系資深財經評論員)
