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2024年11月24日
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受中國(guó)央行完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)等因素影響，人民幣兌美元匯率中間價(jià)連續(xù)兩天出現(xiàn)較大幅度貶值。
為此，國(guó)際上有人驚呼人民幣匯率將引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”。這種夸張言論無(wú)視市場(chǎng)來(lái)龍去脈，脫離經(jīng)濟(jì)基本面，顯然是別有用心的噱頭。
一般而言，所謂“貨幣戰(zhàn)”是指，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，多國(guó)競(jìng)相貶值本幣匯率，以便保護(hù)外匯儲(chǔ)備或促進(jìn)出口。以此意象推演，中國(guó)若有意“宣戰(zhàn)”，需先做兩件事：一是放任人民幣持續(xù)大跌；二是大力擴(kuò)張信貸，推動(dòng)廉價(jià)商品出口。而這顯然是不可能的。
人們應(yīng)當(dāng)看到，市場(chǎng)上并不存在人民幣持續(xù)大跌的客觀基礎(chǔ)。
數(shù)據(jù)顯示，受美元匯率攀升，日元、歐元、韓元等非美貨幣普遍大跌影響，今年上半年，人民幣實(shí)際有效匯率已升值了2.95%。
就是說(shuō)，本輪人民幣匯率下跌充其量是一種“補(bǔ)跌”，反映了報(bào)價(jià)制度完善之后，人民幣中間價(jià)更趨近市場(chǎng)，讓“無(wú)形之手”更多發(fā)揮效用。正如巴克萊銀行駐新加坡外匯利率策略主管科泰沙所言：“中國(guó)現(xiàn)在是追趕大家的步伐，而不是帶頭讓本幣貶值。”
此外，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持7%的較高增速，經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期保持順差，外匯儲(chǔ)備充裕，財(cái)政狀況良好，金融體系穩(wěn)健，人民幣國(guó)際化加速，這些都為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了有力支撐。
正是有了上述基礎(chǔ)，人民幣中間價(jià)下跌才沒(méi)有引起周邊國(guó)家恐慌。據(jù)報(bào)道，日本、韓國(guó)、印尼等國(guó)貨幣當(dāng)局官員均已公開(kāi)表示，不認(rèn)為人民幣匯率適度下跌會(huì)引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”。
事實(shí)上，權(quán)威機(jī)構(gòu)和嚴(yán)肅經(jīng)濟(jì)學(xué)家不但不擔(dān)憂人民幣貶值，反而看好中國(guó)增強(qiáng)人民幣匯率彈性的改革。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）11日表示肯定中國(guó)改革措施，認(rèn)為中方應(yīng)該讓市場(chǎng)在人民幣匯率形成機(jī)制中發(fā)揮更大作用。布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員普拉薩德指出，外界不該批評(píng)中國(guó)提高人民幣匯率彈性的做法。他認(rèn)為，當(dāng)前阻止人民幣匯率下跌，才與市場(chǎng)化要求背道而馳。
除了不具備參與“貨幣戰(zhàn)”的客觀基礎(chǔ)，中國(guó)貨幣當(dāng)局主觀上也沒(méi)有動(dòng)機(jī)放任人民幣匯率持續(xù)大跌，因?yàn)檫@與中國(guó)改革方向和國(guó)家利益和信譽(yù)背道而馳。
近年來(lái)，中國(guó)著力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新，其重要目標(biāo)之一在于逐步擺脫過(guò)度依賴出口的增長(zhǎng)模式，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。
如今，中國(guó)眾多產(chǎn)業(yè)正向價(jià)值鏈中高端邁進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)正發(fā)生質(zhì)變：高品質(zhì)、高技術(shù)正替代低價(jià)格、低成本，成為中國(guó)制造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在此背景下，中國(guó)當(dāng)然不會(huì)通過(guò)推動(dòng)本幣大跌回歸舊模式，犧牲前來(lái)之不易的改革成果。
當(dāng)前，人民幣納入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的進(jìn)程已進(jìn)入關(guān)鍵階段。正如優(yōu)秀的選手不會(huì)在關(guān)鍵賽程中掉以輕心一樣，中國(guó)此時(shí)也絕無(wú)可能容忍人民幣過(guò)度貶值，這既關(guān)乎人民幣國(guó)際化前途，也關(guān)乎大國(guó)責(zé)任和信譽(yù)。
如今，某些人把炒作人民幣匯率當(dāng)成拉取選票的噱頭、嘩眾取寵的話題或市場(chǎng)投機(jī)的策略，大肆污名化、政治化中國(guó)改革進(jìn)程。此時(shí)，世人不該擔(dān)憂“貨幣戰(zhàn)”，而應(yīng)警惕“心理戰(zhàn)”。
人們應(yīng)該意識(shí)到，合理的匯率形成機(jī)制理應(yīng)有漲有落，日益市場(chǎng)化的人民幣匯率必須及時(shí)精確反映市場(chǎng)供求、反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型動(dòng)態(tài)、反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)的真實(shí)坐標(biāo)。
