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2024年11月24日
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經濟中速增長將成新常態
理財市場未來不確定性依然很大
2013年，中國宏觀經濟的最大變數是什么？多數機構認為，最大的外部沖擊是歐債危機和美國財政懸崖失控，導致全球經濟重陷衰退。不過，由于改革紅利兌現和中國城鎮化提速，中國經濟將進入中速增長新常態，A股市場有望迎來轉機。
經濟增速或進入新常態
按照聯合國的預測，世界經濟增長繼2012年大幅走弱后，在未來兩年很可能會繼續保持低迷，預計2013和2014年分別增長2.4%和3.2%，前景依然嚴峻，充滿了巨大的不確定性和下滑風險。其中，作為全球經濟增長雙引擎，中國和美國在2013年的經濟增速分別為7.9%和1.7%。
對于中國經濟的主要宏觀風險，匯豐亦認為是潛在的外部沖擊。美國財政懸崖以及歐洲經濟的可能惡化，可能引發國際金融市場和全球經濟增長的連鎖反應。
相比之下，本土研究機構更為謹慎。中行的研報最有代表性——包括2013年在內的未來若干年，我國經濟發展的有利因素和不利因素并存，中國經濟增速將維持在7%至8%之間的“新常態”。
宏觀企穩，微觀自然向好。安信證券認為，10月份以來，PPI開始回升，企業盈利回升，周期性行業盈利回升更快，這個過程依然沒有結束，經濟回升有自我加速的過程。其預測2013年中國經濟增速將超過8%，企業盈利增速為8%-10%。
樓市調控增加股市變數
“城鎮化”三個字，成為多數機構看多明年中國經濟時繞不開的主題詞。中信證券認為，國內方面新一輪經濟改革正在醞釀，城鎮化將成為拉動經濟發展和調整經濟結構的重要手段。
不過，申萬凌鵬認為，羅馬并非一日建成，新型城鎮化對周期品的需求也是逐步釋放的，大干快上帶來的周期品種業績爆發在2008 年之后或許將很難看到。社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認為，2012年國內房地產投資的增長速度大約在14%左右，但新開工的項目同比減少約一成，意味著2013年的房地產投資難以出現高增長。
從近期的政策變化來看，明年樓市調控從嚴，已再度成為高層共識。年末，國土部和住建部重新強調從嚴調控樓市，令周期性品種為主的A股公司盈利前景增加變數，同時，也讓貨幣調控的寬松預期受到擠壓。
日前閉幕的中央經濟工作會議亦提出，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。同時，預測全球經濟中潛在通脹和資產泡沫的壓力加大。
尹中立認為，唯有堅持“去房地產化”，努力調整經濟結構，中國經濟才能實現“沒有水分”的增長，迎來大有希望的明天。
在2012年，樓市調控未止，意味著股市尋底未止。這種高相關度會否在2013年重演，值得投資者警惕。
