葛守昆：不必過于夸大美債危機的影響
時間：2011-08-23 10:12:29
來源：中國經濟時報
目前乃至在今后相當長時期，美國的科技優勢、人才優勢、資本優勢、市場優勢非別國能比，仍然是全球經濟的“火車頭”、“發動機”
客觀上，美債事件不至于影響到能否歸還我國購買的美元債券，美國也不見得一定要通過發行美鈔來歸還中國的美國國債。
這次由標普評信降級引發的美國債務危機，向全球市場投下了一顆“重磅炸彈”，產生軒然大波，鬧得人心惶惶。社會各界議論紛紛，吵得沸沸揚揚，包括經濟學界，出現了許多唱衰的聲音，認為經濟將 “二次探底”，甚至可能比前幾年的危機更為嚴重。一方面，認為全球股市將出現巨幅波動，另一方面，全球經濟何去何從尚無定論，整個輿論籠罩和彌漫著悲觀的情緒。
到底該如何認識美國債務危機？會不會引發新一輪經濟觸底和衰退？對中國經濟將產生多大影響？具體應該如何應對？
如何認識美國債務危機的影響，是否會引發新一輪全球危機，關鍵要對國際金融危機以及應對危機的策略有一個清醒的認識，對包括美國經濟在內的全球經濟走勢有一個基本的判斷。首先，我認為這次國際金融危機發生的原因，主要是市場經濟中微觀經營主體的信息不對稱和不確定性風險，同時宏觀缺乏正確的引導，導致經濟出現需求過旺、投資過熱、增速太快、價格畸高、資產泡沫特多，這些因素一旦達到了一個臨界點，形勢即急轉直下，出現資金周轉不靈，債務鏈條中斷，價格暴跌，資產嚴重縮水，經濟負增長，一批企業破產倒閉，等等。危機的出現，實際上是市場經濟的自然反映，也是對微觀無序、宏觀失調的一種懲罰。
走出2008年開始的金融危機，有一個消化的過程，需要時間。有些發生很大失誤、損失嚴重的銀行、企業需要破產倒閉。消費者要主動控制消費需求，甚至準備過緊日子，大多數銀行和企業會停止投資、清理債務、減少庫存積壓、裁員減員等。等到產品積壓基本消化了，市場需求重新增加了，經濟方能步入復蘇軌道。危機來了，希望經濟仍然保持增長，投資需求不減，完全是不切實際的幻想。從世界各國治理危機的政策思路來看，基本上都是出臺通貨膨脹的政策措施，刺激投資和需求，對抗經濟速度下滑。表面上似乎也可以奏一時之效，但往往是飲鴆止渴。為什么？因為危機本身就來自于通貨膨脹，你現在卻用通貨膨脹去治理危機，搞得不好，可能加劇危機。所以有些國家在危機后不久即淡出貨幣量化寬松政策。有一點必須強調，應對危機必須遵循客觀規律，要有一個時間等待的過程，切不可操之過急，企圖馬上就走出危機，重現經濟繁榮，是不切實際的。所以，根據危機發生的規律和表現特征，目前，全球經濟仍處于緩慢復蘇的階段，中間雖然偶伴反復，但復蘇的趨勢不會改變，談不上“二次探底”，更不見得會出現更加嚴重的危機。
判斷全球經濟形勢，離不開對美國經濟的認識和判斷。我的觀點很明確，這次危機雖然發生在美國，其經濟也受到了嚴重影響，但是不必過于夸大美國經濟的負面影響。在如何看待美國經濟問題上，必須承認，包括一些學者在內，許多是只知其一，不知其二，表現為對美國經濟過分悲觀。由于美國經濟給人撲朔迷離的印象，人們對美國經濟的認識也是若明若暗。其實應該看到，在金融危機中，美國確有一些銀行破產倒閉，但金融危機作為一種財富分配效應，有沒有一些銀行金融機構在危機中大得其利、大發其財？我以為，從危機的后期趨勢分析，美國可能是較早走出危機的國家，也是從危機中獲益較多的國家。
我以為，美國的債務問題沒有人們想像的那樣嚴重。再說，美國目前乃至在今后相當長時期，它的科技優勢、人才優勢、資本優勢、市場優勢非別國能比，其仍然是全球經濟的“火車頭”、“發動機”。有的人思維狹隘，處于矛盾的狀態，一方面對美國債務危機幸災樂禍，另一方面又不希望美國真的發生危機。聯系到前30年美國年均不到3％的增長，我認為目前美國債務危機不會對經濟產生大的影響，總體上講，美國經濟既不會好到哪里去，也不會壞到哪里去。
最近，由美國債務危機引發的股市動蕩，我認為除了會給全球經濟增加了一些不確定性外，說明經濟復蘇不會一帆風順，不排除一些機構借題發揮和小題大做，借此進行投機和炒作。
從我的觀點來看，美債危機的影響主要是在心理層面和預期方面。對中國股市的影響，主要是投機者的借機炒作。客觀上，美債事件不至于影響到能否歸還我國購買的美元債券，美國也不見得一定要通過發行美鈔來歸還中國的美國國債。在資本市場，中國股市有中國股市的特點，與美國和其他國家有很大的不同，中國股市的走勢客觀上會受到全球股市變動的影響，但主要的影響還是來自國內經濟的前景，尤其是上市企業的質量。美債事件對中國的出口也可能產生短期影響，比如中國出口需求可能會減少，但從長期看，中國出口的關鍵是看自己的出口產品質量和競爭力，包括出口的結構變化。我們沒有必要夸大美債事件的影響。
具體如何應對美債危機？首先，應該從中吸取教訓。比如，美國債務危機實質反映了美國宏觀收入分配結構出現的問題，面對高額的國家債務，原因在哪？究竟是財政支出不合理、政府揮霍浪費還是稅收沒有收足，仍有增稅的空間？應該有解決的辦法。長期債臺高筑不是辦法。其次，我們應對美債危機，治本之道，還是要加快經濟發展方式轉變，實現創新驅動發展，提高我們經濟增長的技術含量、效益含量，提升綜合競爭力，增強對國際經濟環境變化的承受能力和應變能力。第三，改變和調整經濟發展的出口導向戰略。多年來，我們的經濟發展以出口為中心，幾乎一切為了出口創匯，采取了大規模利用外資、依靠外資企業出口、實行出口退稅和出口獎勵的措施，但是外需沒有很好地轉化為內需，付出的成本較大。今后，要堅持進出口平衡有余、內外需并重、堅持經濟發展以民生幸福為目的，增加民生元素，走出GDP崇拜和政績考核的制度模式。第四，堅定不移地加快匯改步伐。堅持藏匯于民，讓外匯進入流通，再推進人民幣國際化，既減輕國家壓力，又分散持匯風險。
