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2024年11月24日
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城市化網訊 央行貨幣委員會委員、中國經濟體制改革研究會副會長、城市化委員會榮譽顧問樊綱在“預見、非凡”首屆防范金融風險高峰論壇上發表主題演講，以“如何從國家以及宏觀經濟層面看待金融風險防控”為題，從宏觀層面解析了金融風險防控的意義和影響。
樊綱指出幾大金融風險：一是政府監管風險，二是中央政府的金融風險，第三是國企的風險，此外民企也有風險。清理過剩產能、兼并重組企業的過程，使得各行各業有更好的發展。他表示，金融風險值得我們認真對待，使得經濟發展質量、效率更高。
以下為文字實錄：
【樊綱】：大家下午好。中國金融風險究竟在什么地方，有什么風險值得我們去關注，今天我從宏觀的角度來談一談一般性的問題。
中國金融風險是個大事，中國的債務風險等等是很嚴重的問題。但是反過來也不要夸大，不至于就面臨著金融危機。外面很多人在說，中國的債務有多少，中國的債務率現在是265%。265%不是很高，西班牙300%多，日本是465%。我們不是很高。我們還有一些特殊的經濟具體結構，這和其他國家還不太一樣，我們有點像日本，日本的債務率中260%是政府債務。它的企業債務比我們低一點，我們的企業債務165%，日本大概140%，日本的政府債務比我們高很多。待會我要講一個政府債務問題，這么高為什么不出事？不鬧金融危機？美國、歐洲都比日本低很多。日本的理由是：債務都是我們日本自己買的，是自己欠自己的，是政府欠我們日本人的。
我們中國也是這樣，不欠外面的。對外面有很大的債權，有3萬億的官方外匯儲備。日本人說我們的儲蓄率比較高，因此也是不出事的原因。日本的儲蓄率現在不到30%，我們2016年是44%，我們曾經最高的時候52%，日本在高增長階段有一兩年時間超過40%，所以我們的儲蓄率比他們還高，中國人自己儲蓄的錢，借給了企業、政府。
我們和日本有點不一樣，我們要嚴肅地對待中國經濟的問題，但是也不要夸大。這些風險還是可控的，整個經濟還是相對不會因為這樣鬧成金融危機。在談金融風險之前，還是先重新定義一下，建立我們的信心吧，認真地面對、處理這些事情，我們的經濟還可以持續穩定地增長。
要講到各種風險了，講各種風險之前，我先說第一種風險：政府監管風險，或者說政府不監管風險。過去七八年時間，很多風險是大家有目共睹的。有點金融知識的人都可以看到：比如P2P的事情，P2P各國都有經驗、都有做法，但得認證自己是金融機構，提供一些資質，這樣才可以做P2P的業務。
“龐氏騙局”，超市門口掛著給15%的回報率，騙大爺大媽的事情，是明顯的“龐氏騙局”。為什么那么多金融危機，遲遲不監管。金融市場監管有些基本問題是可以控制的。為什么遲遲不監管，非得到中央開會，提出要控制金融風險，然后突擊監管。這種被動導致市場的風險更高。
首先要說的第一點是，監管風險的部門風險是我們需要認真思考的問題。我們積累很多問題，很多事情是可以解決、防范的。
第二，政府的金融風險。中央政府的金融風險確實很低。金融危機之前，中央政府的債務率只有16%，2009年搞了刺激政策之后，當時刺激政策4萬億，4萬億還是兩年的支出，真正的大頭一年增加了6萬億的地方融資平臺，一下子放了。以前為什么不放？1993年就是限制地方政府的欠債問題。后來都是政府債務，加上國企債務。后來從1993年到2008年，15年間地方融資平臺也有，但是一共1萬億的累積存量，1萬億貸款。2009年一年從1萬億漲到7萬億。一下子放開了。這幾年說要管，力度都不夠，還繼續在惡化。新一輪的平臺是私人企業擔保借錢。實際上我們說企業債務比較高，企業債務占GDP比重160%多，這里面企業貸款大部分是地方融資平臺，給地方政府貸款，由地方政府擔保。也屬于地方政府風險。
我們現在說政府融資風險和企業融資風險的時候，很大一塊是這一塊的金融行為，這一塊要認真防范。中央地區借的錢從來沒有想還過，這些是長期項目，用金融債務的辦法去做這種長期的項目本身就有問題。5年的債，5年的項目還沒建完。我們的短期貸款沒辦法再支撐。這意味著你要去化解風險其實有很多辦法。首先要控制，對政府的行為怎么控制，有時候還沒法去控制，看地方能不能發債。享受中央政府最好的還債信譽，不想中央政府管的事情，通貨膨脹、金融危機等等。
第三方面，國企的風險。國企的債務率確實比較高，僵尸企業很多是國企，國企清理起來特別難，包括就業問題，債務率又比較高，國企的債務率68%，民企55%。所以要高度重視國企的問題。
第四方面，民企也有風險。我想大家也應該認真地思考一下，我們需要大力發展民企，需要給中小企業提供融資的渠道，降低他們的金融成本。
但是過去這些年經濟過熱，產能過剩的一個重要原因：各行各業產生了太多的企業。仍然是好產業，但是要想幾千家企業都能夠活得很好，永遠活下去，這不現實。市場經濟優勝劣汰，就需要不斷地重組，不斷地兼并重組過程，包括淘汰的過程。
我們在過去經濟過熱時候，不僅僅是國企在擴張、民企也在擴張。產能過剩之后就是企業了。產能過剩后面是債務，企業的債務。因此確實有各行各業清理過剩產能，任由各行各業怎么兼并重組，使產業的集中度、數目減少，規模擴大，效益提高的過程。大家都在撐著，都不動。金融風險就要提前了。
很多行業、企業你得努力去被兼并，可能就解決了你的問題。你要好的，去兼并別人，處于弱勢地位的話，就需要被兼并。產業重組的過程當中，讓各行各業得到更好的發展。
中國確實有很多金融風險，也值得我們去認真對待。需要我們在每一個環節上，對待不同的產業，不同的企業，不同的行業，要認真地去處理、化解不同的金融風險。這樣可以使得我們整個經濟的質量能夠更高，效率也更高。
華鑫證券今天要通過金融科技來處理風險，這樣的舉措非常重要。做金融業，還是各行各業，首先不是怎么盈利，首先是防范風險，防范金融風險以后才可以盈利、發展。一切都好，一個風險可能就把你搞垮，不僅是對于企業來講，對于國家來講都是至關重要的事情。所以在這兒我也祝愿金融機構、各行各業的企業都能夠高度重視這一塊，同時有更好的發展。
