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2024年11月24日
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深交所17日晚間發(fā)布消息稱，5月16日對深圳新都酒店股份有限公司(簡稱“*ST新都”)依法作出股票終止上市的決定。公告顯示，*ST新都被終止上市的原因，主要是因為違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供擔保等事項，公司2013年度、2014年度連續(xù)兩個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，并于2015年5月21日起被暫停上市。
*ST新都的退市能否產(chǎn)生“鯰魚效應”，能否讓退市在證券市場真正實現(xiàn)常態(tài)化？在發(fā)行制度不斷完善、新股發(fā)行步伐不斷加快的情況下，如果退市制度不能常態(tài)化，就會大大影響新股發(fā)行的效率，影響股市生態(tài)的改善。
通過新股發(fā)行來改善股市生態(tài)、優(yōu)化股市結(jié)構(gòu)、提高上市公司質(zhì)量、推動股市朝著價值投資的目標發(fā)展，只是一個方面。要想使新股發(fā)行真正成為改善股市生態(tài)的重要手段，就必須先對股市進行清淤，把影響股市健康發(fā)展的淤泥、污水清理掉。否則，股市生態(tài)環(huán)境會進一步惡化。
在退市方面可以說是目前股市監(jiān)管的一大短板。一方面，沒有對那些已經(jīng)嚴重擾亂市場秩序、嚴重破壞市場生態(tài)環(huán)境、嚴重傷害投資者利益的垃圾公司實施嚴厲的退市制度，真正做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，而是一直處于容忍狀態(tài)；另一方面，對已經(jīng)達到退市條件的垃圾企業(yè)，在啟動退市時，也會遇到很大的阻力、涉及方方面面的利益，導致退市進展不順利，甚至退市以后，也能在人情、關(guān)系等各種因素的影響下，成為炒作的對象，從而造成退市制度形同虛設(shè)。
為什么面對垃圾企業(yè)的退市，投資者不僅不感到恐慌，反而瘋狂地買入即將退市的股票。原因就在于，絕大多數(shù)的退市股，都會在進入三板市場或退市以后的恢復上市中，給投資者帶來不該出現(xiàn)的回報。
*ST新都的這次退市，會不會再一次撥動投資者的冒險和賭博心理，我們不得而知，但有一點需要關(guān)注，那就是*ST新都的退市，能不能攪動退市制度這潭死水，讓退市進入常態(tài)化。成熟資本市場的退市率已經(jīng)達到了6%以上，而我國只有0.35%。從2001年實行退市制度到現(xiàn)在，真正退市的企業(yè)只有90家。這樣的退市率，顯然是起不到良幣驅(qū)趕劣幣的作用。而新股發(fā)行的注水措施，不僅無法起到改善股市生態(tài)的作用，甚至會越注水，股市的生態(tài)環(huán)境越差。
強化監(jiān)管最終的落腳點應該是規(guī)范行為，包括企業(yè)的經(jīng)營行為、管理行為、信息披露行為、投資行為等。凡是不按規(guī)定執(zhí)行、不按規(guī)定履行信息披露義務、不按規(guī)定進行投資和管理的，都應當嚴格按照上市公司的相關(guān)要求，予以嚴厲監(jiān)管。如果經(jīng)過整治，仍然達不到市場要求的，就要強制退市。不僅如此，即便沒有不規(guī)范行為，但經(jīng)營業(yè)績很差、連年虧損的也要按規(guī)定勒令其退市。也只有這樣，企業(yè)才會對制度有敬畏之心，對自己的行為有規(guī)范自覺。
所以，面對*ST新都被終止上市，我們更希望能夠產(chǎn)生“鯰魚效應”，能夠讓更多不符合市場條件、存在嚴重違規(guī)問題的企業(yè)，都能夠按照退市制度的要求，退出市場，給新股發(fā)行增加新的空間。對中國股市來說，新股發(fā)行方面的制度正在健全、監(jiān)管也在逐步發(fā)力、短板正在拉長。更為突出的問題，或者說是更大的短板，是退市問題，是如何才能讓退市常態(tài)化，讓企業(yè)對退市有敬畏之心，從而真正把企業(yè)經(jīng)營好，把各項制度執(zhí)行好。
