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2024年11月24日
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深圳、上海等城市近期房價(jià)“燒到發(fā)燙”，出現(xiàn)很多瘋狂現(xiàn)象，耐人尋味。段子手也是拍馬趕到，貢獻(xiàn)出“金句”：明明可以靠買房致富，卻非要逞強(qiáng)創(chuàng)業(yè)。
一線城市的房地產(chǎn)，向來是資金保值增值的終極庇護(hù)所，即使樓市告別“黃金時(shí)代”，一線樓市仍能錨定。現(xiàn)在，樓市政策的暖風(fēng)頻吹，流動(dòng)性大門洞開，春江水暖，又是一線樓市“先知”。
今時(shí)不同往日。中國經(jīng)濟(jì)正處在艱難轉(zhuǎn)型之中，寬松之下，極易失焦。1月新增人民幣貸款創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到2.5萬億元，這不能不讓人聯(lián)想到大量流動(dòng)性進(jìn)入了樓市。如果即將公布的1-2月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)沒有大幅改善，大致可以認(rèn)為，一線樓市房價(jià)的迅速攀升，與年初的巨量流動(dòng)性釋放不無關(guān)系。而流動(dòng)性若沒有注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，則又是一次“刀尖上的跳舞”，極大考驗(yàn)決策者的宏觀調(diào)控智慧。
今年面臨著極為艱巨的五大“殲滅戰(zhàn)”，去庫存居于其一。毫無疑問，政府最希望看到的是，一線城市房價(jià)溫和上漲，帶動(dòng)二三四線城市去庫存，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)的軟著陸;政府最不希望看到的是，一線城市房價(jià)暴漲，二三四線城市房子更無人問津，與“初心”南轅北轍。
去年股市急漲急跌的陰影仍未散去，樓市自然不能跌倒在同一個(gè)地方。雖然現(xiàn)在一線城市房價(jià)暴漲，給樓市帶來了久違的暖意，但暴漲蘊(yùn)藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楸q透支了時(shí)間，一旦一線城市的泡沫出現(xiàn)飄搖，這對(duì)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)以及中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期打擊將是不可想象的。
樓市現(xiàn)在并將很長一段時(shí)間置身于寬松環(huán)境。在稍早前的G20峰會(huì)上，央行行長周小川首度松口，稱貨幣政策“穩(wěn)健偏寬松”。與此同時(shí)，財(cái)政部部長樓繼偉也在會(huì)上表示，貨幣政策應(yīng)當(dāng)適當(dāng)寬松。在寬松環(huán)境里去產(chǎn)能去杠桿去庫存，也并不是一件燒腦的事情。除非是“休克療法”，否則結(jié)構(gòu)性改革，都是一邊去杠桿、一邊加杠桿。杠桿置換的目的，在于穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，如果運(yùn)氣好，接下來能夠撞上新科技革命或新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，則全部解套，皆大歡喜。2008年次貸危機(jī)的時(shí)候，美國救市的方法便是企業(yè)和家庭去杠桿，政府(美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部)加杠桿。從去年開始，美國經(jīng)濟(jì)顯示出回暖跡象，跟頁巖氣(油)革命和“再工業(yè)化”政策效果有一定關(guān)系，但退出杠桿的過程仍一波三折。
中國經(jīng)濟(jì)也面臨著艱難的結(jié)構(gòu)性改革，同樣面臨著杠桿的增減復(fù)合博弈：一方面要去過剩行業(yè)的產(chǎn)能和杠桿，一方面又要加杠桿維持像房地產(chǎn)這樣“大而不倒”的行業(yè)，以及我們所遴選的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。如今，政府鼓勵(lì)個(gè)人購房加杠桿，自然是著眼于去庫存以及個(gè)人住房抵押貸款的優(yōu)質(zhì)性，但長遠(yuǎn)之計(jì)，一定是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)另一個(gè)“房地產(chǎn)”，而這個(gè)時(shí)間窗口“只爭(zhēng)朝夕”，畢竟窗口不會(huì)永遠(yuǎn)開著。
我們不應(yīng)諱言結(jié)構(gòu)調(diào)整的痛苦，沒有不破的泡沫，但應(yīng)避免全社會(huì)被拖進(jìn)泡沫而十?dāng)?shù)年不得解脫。中國經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、去庫存和消滅僵尸企業(yè)絕對(duì)是在對(duì)的時(shí)間做對(duì)的事，在此期間加杠桿雖不可避免，但務(wù)必保持謹(jǐn)慎、清醒和敬畏。
