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2024年11月23日
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有接近監(jiān)管層的相關(guān)人士近日向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，有關(guān)方正在研究推出縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債券。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著穩(wěn)增長政策信號(hào)的相繼傳出，企業(yè)發(fā)債融資門檻或降低，非百強(qiáng)縣級(jí)政府將陸續(xù)抱團(tuán)發(fā)債。
“近來新債推出節(jié)奏確實(shí)比年前要快，尤其是地方城市基建和棚戶區(qū)改造等有關(guān)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的產(chǎn)品。監(jiān)管部門可能在審批流程和發(fā)債門檻等方面，給該類產(chǎn)品盡可能‘開綠燈’。”對(duì)此，某國有銀行市場(chǎng)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。他認(rèn)為，4月1日正式發(fā)行的2014年遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶城鎮(zhèn)化建設(shè)集合債券(以下簡(jiǎn)稱“14遼寧沿海債”)從某種意義上說，就是先前盛傳但一直都沒推出的縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債券的雛形。
參與上述工作研究人士此前向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，一般縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債由不低于3個(gè)縣級(jí)地方政府投融資平臺(tái)類企業(yè)作為聯(lián)合發(fā)行主體共同發(fā)行。該類債券兼具城投類企業(yè)債券和中小企業(yè)集合企業(yè)債券的特點(diǎn)，一般由地方發(fā)改委牽頭，擇優(yōu)選擇經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、盈利情況較好的縣級(jí)平臺(tái)公司。
國家發(fā)改委財(cái)政金融司司長田錦塵近日在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“作為一種創(chuàng)新的模式，我們現(xiàn)在確實(shí)在研究縣級(jí)發(fā)行城鎮(zhèn)化集合債的事情。但是這個(gè)債券究竟能不能發(fā)、怎么發(fā)，還在研究階段，沒有定論。”田錦塵解釋稱，14遼寧沿海債這個(gè)產(chǎn)品比較特殊，和大家現(xiàn)在說的集合債的概念可能還不太一樣。為投資建設(shè)沿海經(jīng)濟(jì)帶，遼寧發(fā)行的這個(gè)債券有一個(gè)國家戰(zhàn)略的大背景。
中國債券信息網(wǎng)發(fā)布的14遼寧沿海債發(fā)行文件顯示，除東港市信用等級(jí)為AA的財(cái)政百強(qiáng)縣外，其他三家信用等級(jí)均為AA-的普通縣市。
對(duì)此，上述接近監(jiān)管層人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，按發(fā)債材料來看，14遼寧沿海債確實(shí)是近來第一只非百強(qiáng)縣城投公司參與發(fā)行的類縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債，它應(yīng)該算由1個(gè)百強(qiáng)縣帶3個(gè)非百強(qiáng)縣組團(tuán)發(fā)行的新型“城投債”。隨著縣級(jí)政府可抱團(tuán)發(fā)債，發(fā)改委“211”發(fā)債規(guī)定或已放松。
上述銀行人士認(rèn)為，14遼寧沿海債是打了折的縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債，它采用1個(gè)百強(qiáng)縣帶三個(gè)非百強(qiáng)縣發(fā)債。這或許是為正在研究推出的縣級(jí)集合債探路。未來的縣級(jí)城鎮(zhèn)化集合債，無需百強(qiáng)縣帶隊(duì)，普通縣市也可以發(fā)。
財(cái)政部財(cái)科所研究員李全在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“個(gè)別百強(qiáng)縣的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能也比較高，不適宜發(fā)債。應(yīng)該關(guān)注兩個(gè)指標(biāo)：一是一般預(yù)算收入比較雄厚、財(cái)力狀況良好，二是資產(chǎn)負(fù)債率不高、債務(wù)的顯性和隱性風(fēng)險(xiǎn)不高。只要具備這兩個(gè)條件償債能力就基本可以保證，就可以抱團(tuán)發(fā)債。”
發(fā)改委放松“211”發(fā)債規(guī)定，允許非百強(qiáng)縣獨(dú)立發(fā)債是否增加地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)此，上述銀行人士表示，作為防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的臨時(shí)舉措，“211”規(guī)定曾是必要的，但在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行的情況下，應(yīng)對(duì)這一政策進(jìn)行微調(diào)。他同時(shí)稱，在城鎮(zhèn)化釋放政策紅利的背景下，要嚴(yán)防部分地方政府打著城鎮(zhèn)化的“幌子”大拆大建、盲目投資，防止地方政府債務(wù)問題惡化。
“要處理政府債務(wù)不規(guī)范的現(xiàn)象，需要把所有的債務(wù)顯性化。允許縣級(jí)政府發(fā)集合債券就是把縣級(jí)政府的債務(wù)顯性化的一種方式。”李全表示。
