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2024年11月24日
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厘定虛擬經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行的合理邊界。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系。一方面,良性運(yùn)行的虛擬經(jīng)濟(jì)，提升資源配置效率，可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面,一旦虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，特別是結(jié)構(gòu)性的重大問題，不僅會(huì)制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且可能誘發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。因此，基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，把握虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，是防范整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。
我國(guó)在深化銀行業(yè)改革進(jìn)程中，對(duì)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量探索，出臺(tái)了一整套監(jiān)管指標(biāo)體系。近年來，借鑒《巴塞爾協(xié)議》等相關(guān)國(guó)際準(zhǔn)則，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)提出了銀行業(yè)審慎經(jīng)營(yíng)的“三大類七項(xiàng)指標(biāo)”，對(duì)資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率、存貸比等明確了監(jiān)管目標(biāo)和底線要求，對(duì)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。
我們根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同階段、不同地區(qū)的發(fā)展水平，以及金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、規(guī)模等差異，不斷調(diào)整和改革金融監(jiān)管的理念、框架和技術(shù)手段，實(shí)施動(dòng)態(tài)的、差別化的、逆周期的管理。例如，針對(duì)去年以來銀行信貸大量投放、潛在風(fēng)險(xiǎn)壓力劇增的情況，我們及時(shí)將大型銀行撥備覆蓋率的底線從原來的100%提高到150%，將資本充足率的底線提高到11.5%。同時(shí)，研究完善反周期監(jiān)管機(jī)制，針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)變化，著力建立“信貸錯(cuò)期”等風(fēng)險(xiǎn)響應(yīng)制度安排，矯正銀行經(jīng)營(yíng)特別是信貸行為內(nèi)生的“親周期性”，增強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)應(yīng)對(duì)能力。
防范大型金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這次國(guó)際金融危機(jī)中，由于個(gè)別大型金融機(jī)構(gòu)倒閉導(dǎo)致金融市場(chǎng)恐慌蔓延，原本非常充裕的流動(dòng)性在一夜間驟然枯竭，各國(guó)央行不得不提供規(guī)模空前的流動(dòng)性支持，以維持金融體系的運(yùn)行。由于大型金融機(jī)構(gòu)具有規(guī)模性、關(guān)聯(lián)性和不可替代性的特征，為避免此類機(jī)構(gòu)倒閉對(duì)金融體系乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傳染性、破壞性的影響，政府往往不能任其破產(chǎn)，不得不采取一系列救助措施，這就是所謂的“大而不能倒”或“太大不能倒”。比如，花旗銀行、蘇格蘭皇家銀行等大型金融機(jī)構(gòu)陷入困境時(shí)，美英等國(guó)政府都迅速出手援助。事實(shí)表明，“大而不能倒”的規(guī)則對(duì)于維護(hù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)定具有不可言喻的重要性。
長(zhǎng)期以來，我國(guó)銀行將風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)集中在信用管理上，而對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度不夠，一方面，由于國(guó)家長(zhǎng)期以來儲(chǔ)蓄率處于高位，銀行資金來源寬裕，導(dǎo)致在一定程度上忽視了流動(dòng)性管理；另一方面，存款人認(rèn)為銀行是國(guó)家的，國(guó)家為銀行提供了隱性擔(dān)保，流動(dòng)性不會(huì)出現(xiàn)問題。這些認(rèn)識(shí)是有害的，銀行特別是大型銀行一旦出現(xiàn)流動(dòng)性問題，極易動(dòng)搖市場(chǎng)信心。因此，必須建立嚴(yán)格的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，確保大型銀行長(zhǎng)治久安、穩(wěn)健運(yùn)行。
管好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要標(biāo)本兼治。對(duì)于大型銀行而言，既要滿足監(jiān)管指引和底線要求，更要確立科學(xué)發(fā)展理念。“大而不能倒”不能成為大型銀行盲目擴(kuò)張、任意放大杠桿效應(yīng)的反向激勵(lì)，而應(yīng)成為科學(xué)發(fā)展的價(jià)值取向。對(duì)于大型銀行必須采取特別監(jiān)管措施，建立更嚴(yán)格、更審慎的風(fēng)險(xiǎn)底線，審慎控制杠桿率，合理把握增長(zhǎng)節(jié)奏，確保業(yè)務(wù)擴(kuò)張與資本水平、管理能力相匹配，以“強(qiáng)”保“大”，以“強(qiáng)”促“大”，實(shí)現(xiàn)“又強(qiáng)又大”。
建立可持續(xù)發(fā)展的生存底線。分析這次國(guó)際金融危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，過于甚至片面重視即期財(cái)務(wù)表現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)增長(zhǎng)和股東回報(bào)，是引發(fā)危機(jī)的深層次原因之一。這種價(jià)值取向?qū)е铝硕唐谛袨椤⑼稒C(jī)活動(dòng)盛行。關(guān)注銀行可持續(xù)發(fā)展，提升銀行業(yè)基本素質(zhì)，確保經(jīng)得住惡劣環(huán)境乃至危機(jī)的考驗(yàn)，防止破產(chǎn)發(fā)生，這不僅應(yīng)作為監(jiān)管的核心價(jià)值，也應(yīng)成為銀行經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的核心價(jià)值。
在這次國(guó)際金融危機(jī)中，中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)受住了考驗(yàn)。但這并不意味著我國(guó)商業(yè)銀行都具備了可持續(xù)發(fā)展的能力。對(duì)銀行監(jiān)管來說，危機(jī)處置固然重要，但打造常態(tài)化管理機(jī)制、建立一整套防范破產(chǎn)的生存風(fēng)險(xiǎn)底線更為重要。這套機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)底線的價(jià)值，就在于危機(jī)來臨之前的自覺自律和提前行動(dòng)。
從經(jīng)驗(yàn)看，確定影響銀行生存的風(fēng)險(xiǎn)底線至少要包括以下方面：一是資本底線，有多少資本做多大的生意；二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，確保風(fēng)險(xiǎn)分散化，構(gòu)建抗風(fēng)險(xiǎn)、有彈性的資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)；三是風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)，收益充分覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)抵補(bǔ)能力；四是良好的治理和運(yùn)行機(jī)制，確保銀行發(fā)展戰(zhàn)略的科學(xué)性和前瞻性；五是建立符合銀行經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)的激勵(lì)約束機(jī)制，避免誘發(fā)短期行為或負(fù)向激勵(lì)，控制銀行不負(fù)責(zé)任的冒險(xiǎn)行為。另外，在風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)考核方面，要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整覆蓋后的真實(shí)業(yè)績(jī)，且風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在所有業(yè)績(jī)考核指標(biāo)中應(yīng)有較高權(quán)重。
構(gòu)筑綜合化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)隔離帶。近年來我國(guó)不少金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了綜合化經(jīng)營(yíng)探索，有8家銀行投資設(shè)立了基金公司，4家銀行獲批成為投資入股保險(xiǎn)公司的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，7家銀行成立或投資入股金融租賃公司，2家銀行成立了信托公司。應(yīng)該說，綜合化經(jīng)營(yíng)對(duì)于銀行轉(zhuǎn)變依賴?yán)畹膫鹘y(tǒng)盈利模式具有積極的促進(jìn)作用，增強(qiáng)了對(duì)客戶的綜合服務(wù)能力，在一定程度上發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)。
但綜合化經(jīng)營(yíng)也使得金融機(jī)構(gòu)原有的分工界限變得模糊，運(yùn)營(yíng)中不透明問題開始顯現(xiàn)，并滋生了利益沖突和內(nèi)部交易等弊端，金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性大大增加。由于不同金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)杠桿、信用杠桿相互疊加耦合，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和監(jiān)管難度進(jìn)一步增加，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口失控的可能性進(jìn)一步增加。因此，對(duì)于綜合化經(jīng)營(yíng)必須有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)隔離底線，主要包括嚴(yán)密的“防火墻”制度和專業(yè)化的分業(yè)監(jiān)管。一是構(gòu)建“防火墻”機(jī)制，隔斷風(fēng)險(xiǎn)在不同市場(chǎng)、業(yè)務(wù)之間的傳遞；二是加強(qiáng)專業(yè)化的分業(yè)監(jiān)管，著力提升監(jiān)管的專業(yè)化水平。
要分步驟有序推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)。在金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)還不充分的現(xiàn)階段，還不宜過分強(qiáng)調(diào)協(xié)同效應(yīng)。對(duì)于銀行業(yè)來說，今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，一心一意辦銀行仍是毫不動(dòng)搖的基本原則。
把握對(duì)外開放過程中的金融控制權(quán)。實(shí)踐表明，銀行業(yè)對(duì)外開放必須立足國(guó)家的核心利益，堅(jiān)守獨(dú)立自主的底線。這是一條寶貴經(jīng)驗(yàn)，也是必須始終堅(jiān)守的重要原則。
在實(shí)施“引進(jìn)來”戰(zhàn)略方面，首先要堅(jiān)持獨(dú)立自主原則，這是最基本、最關(guān)鍵的底線。在這次國(guó)際金融危機(jī)中，中東歐一些國(guó)家之所以成為重災(zāi)區(qū)，一個(gè)重要原因就在于他們喪失了對(duì)本國(guó)銀行的控制權(quán)。發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)購買了這些國(guó)家銀行2/3以上甚至高達(dá)90%以上的股權(quán)，危機(jī)襲來時(shí)，西方金融機(jī)構(gòu)大量撤資，導(dǎo)致這些國(guó)家金融體系陷入困境。這些教訓(xùn)告訴我們，確保對(duì)國(guó)家金融控制權(quán)，特別是對(duì)大型銀行絕對(duì)控股，是關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的根本，必須毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持。要重視把握好“引資”和“引智”相結(jié)合的要求，注重引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù)，包括引進(jìn)高素質(zhì)專業(yè)人才。
在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略時(shí)，我們必須堅(jiān)守的基本底線有四條：一要服務(wù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，要有利于這個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)；二要緊跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)，原則上是客戶走到哪里，我們的銀行金融服務(wù)跟進(jìn)到哪里，而且不宜投資銀行業(yè)以外的金融機(jī)構(gòu)；三要有富余的自有資本，有這個(gè)本錢去做這個(gè)買賣；四要有管理國(guó)際化金融機(jī)構(gòu)的能力，主要是對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的判斷和控制能力。與“引進(jìn)來”相比，“走出去”對(duì)于多數(shù)國(guó)內(nèi)銀行來說并不是那么急迫。當(dāng)前，我國(guó)銀行應(yīng)該把更多的精力放在辦好國(guó)內(nèi)事情上，為今后“走出去”打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
完善銀行風(fēng)險(xiǎn)的信息披露制度。在銀行整體風(fēng)險(xiǎn)狀況、關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)等方面，確保監(jiān)管部門與銀行之間、銀行與社會(huì)公眾之間的信息對(duì)稱至關(guān)重要。要做到信息對(duì)稱，既需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)、非現(xiàn)場(chǎng)手段的監(jiān)督檢查，更需要銀行主動(dòng)、盡職的風(fēng)險(xiǎn)信息披露。因此，建立一套銀行風(fēng)險(xiǎn)信息披露的制度至關(guān)重要。從國(guó)際上看，各國(guó)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)信息披露都非常重視，巴塞爾委員會(huì)從1995年開始就陸續(xù)發(fā)布一系列文件，以規(guī)范銀行信息披露行為。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)去年發(fā)布《商業(yè)銀行資本充足率信息披露指引》，對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)信息披露做了詳細(xì)規(guī)定，體現(xiàn)了監(jiān)管的底線要求和未來的監(jiān)管導(dǎo)向。
就信息披露要求來說，除內(nèi)容完整、披露及時(shí)外，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注數(shù)據(jù)真實(shí)性。長(zhǎng)期以來，我們高度重視并狠抓風(fēng)險(xiǎn)信息的真實(shí)性監(jiān)管，特別是對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類真實(shí)性的監(jiān)督檢查。如果真實(shí)性得不到保證，貸款風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確，甚至與實(shí)際情況存在重大偏差，那么銀行資產(chǎn)、利潤(rùn)、資本充足率、資本回報(bào)率，乃至稅收等，就缺乏可靠基礎(chǔ)，從而埋下重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加大對(duì)真實(shí)性監(jiān)管力度，并探索將不良貸款偏離容忍度納入風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。
努力實(shí)現(xiàn)監(jiān)管與創(chuàng)新的有機(jī)統(tǒng)一。監(jiān)管與創(chuàng)新是博弈關(guān)系。規(guī)避監(jiān)管、追求利潤(rùn)最大化是銀行業(yè)金融創(chuàng)新的重要?jiǎng)右颉＿@種監(jiān)管博弈如果得到有效規(guī)范和引導(dǎo)，可以提升金融效率，達(dá)到“正和博弈”結(jié)果。如果脫離必要規(guī)范，過度創(chuàng)新甚至為了逐利，則容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控，最終將釀成巨患。
客觀地看，我國(guó)銀行業(yè)目前不是創(chuàng)新過多，而是創(chuàng)新不足。我們鼓勵(lì)遵循法律法規(guī)、符合金融內(nèi)在原理、“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、利潤(rùn)可得”的創(chuàng)新。基于當(dāng)前實(shí)際，銀行創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)底線應(yīng)包括三個(gè)方面：一是規(guī)制底線，銀行所有創(chuàng)新活動(dòng)必須在法律法規(guī)框架內(nèi)開展，這是剛性約束；二是杠桿率底線，嚴(yán)格限制商業(yè)銀行通過創(chuàng)新放大杠桿率，或者通過顯性或隱性擔(dān)保承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)；三是透明度底線，銀行開展金融創(chuàng)新必須嚴(yán)格遵循信息公開透明原則，要向客戶、監(jiān)管部門充分披露創(chuàng)新產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)、資金投向、潛在風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)信息。另外，銀行開展金融創(chuàng)新還要把握兩個(gè)基本原則，一是以客戶需求為中心，二是盡可能選擇簡(jiǎn)單透明的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成熟的技術(shù)方案。我國(guó)對(duì)銀行業(yè)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)底線的探索剛剛起步，要通過明確底線來規(guī)范創(chuàng)新，鼓勵(lì)銀行在底線范圍內(nèi)充分發(fā)揮智慧，激發(fā)創(chuàng)新活力，更好滿足廣大企業(yè)和老百姓多樣化的金融需求，打造銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為刺激內(nèi)需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)提供有力的金融服務(wù)。
（作者：中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)黨委副書記、副主席）
