時間：2013-05-14 13:12:55
來源：金融時報 作者：婁輝,令儒
城鎮化建設是中國未來很長時間內推動經濟發展動力。據發改委測算，城鎮化將在未來十年內拉動40萬億元的投資規模，因此，推動多渠道融資將成為城鎮化進程的關鍵。而世界發達國家在推動城鎮化建設的融資模式和成功經驗，為我們提供了有益的啟示和借鑒，其主要特點：
公私合作，私人資本優先。公私合作，是指政府公共部門與民營部門合作過程中，讓私人部門參與提供公共產品和服務，從而實現政府公共部門職能的管理模式。通過這種合作和管理，可以在不排除并適當滿足私人部門的投資贏利目標的同時，為社會更有效率地提供公共產品和服務。自1992年以來，英國一直積極鼓勵私人財力參與甚至主導公共投資計劃，其核心是私人融資優先權。PPP項目不僅限于傳統的交通和建筑領域，更廣泛擴展至醫療、教育等其他公共服務領域。自實施PPP以來，英國至少完成667個簽約項目，涉及金額560余億英鎊。
設立專門機構管理融資行為。加拿大政府在省一級設立了區域城市財政委員會，代表一定區域內幾個城市的區域利益。委員會負責評估區域內各個市政府的資信能力，以及審核市級政府的融資項目。各個城市必須向委員會繳納一定數額的抵押金，融資項目一旦通過，委員會就要對其負責，如果區域內城市不能按期償付到期資金，委員會管轄區域內的城市均要分攤損失。
發行市政債券支持城鎮化建設。美國通過發行市政債券滿足城鎮化建設的大量資金需求。其市政債分為一般責任債券和收益債券。一般責任債券用于沒有固定收益的基礎設施項目建設，以發行人的承諾、信用和稅務能力為保證；收益債券是為項目或企事業單位融資而發行的債券，以發行人所經營項目的收入能力和財務自立能力作擔保。據統計，美國市政債發行人數量超過5萬個，品種豐富，可選擇性強。由于市政債券籌集資金是用于地方的公共服務支出，其償債資金來源也主要來自地方政府對公眾的稅收(一般責任債券)或特定公共項目向公眾收取的費用(收益債券)。所以，美國對市政債券的利息收入實施所得稅減免政策。
對我們的啟示：
一是必須拓寬民營資本投資領域。政府在做好整體規劃的同時，進一步放寬基礎設施和公共事業投資的門檻，對具有經營性質的城鎮基礎設施來說，應當鼓勵和引導有實力的民間資本積極參與，對具備條件的市政公用事業項目可以采取市場化的經營方式，向民間資本轉讓產權或經營權。
二是設專門機構對融資進行管理。在城鎮化進程較快地區，設立城鎮化融資管理部門。該部門主要負責區域內項目所需資金籌集、資金管理，并監督資金使用，保證資金使用的透明公開和市場化，提高資金使用效率。
三是發行市政債券重點支持。現有地方政府融資平臺缺乏信息披露和透明管理，風險隱患較大。應根據實際情況允許地方政府發行真正意義上的市政債券取代城投債。具體可以由財政部負責審批地方政府債券發行規模，并逐步增加自行直接發債的省市數目，及時進行信息披露和發展市政債券評級體系。
