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2024年11月24日
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社保基金理事會受托投資運營廣東省1000億元養老金，該消息一出即引發市場各方解讀為利好股市。昨日，社保基金理事會針對此消息發文稱，把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，是不準確的。昨日，A股沖高回落，震蕩收盤。
收益不低同期定存利息
3月20日，全國社保基金理事會(簡稱社保基金會)發布消息稱，受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。雙方已經簽訂委托投資協議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。
此消息隨即引發各方關注，并被業內人士解讀為養老金入市破冰。社保基金素有“國家隊”之稱，是市場的風向標，其動向牽動市場神經。有觀點認為，此次廣東養老金委托社保基金投資將對股市形成提振作用。
對于“養老金入市”，昨日全國社保基金理事會稱，把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，是不準確的。
而養老金入市可能提振股市的評論，全國社保基金理事會昨日表示，受托投資運營廣東省部分養老金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品，委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益。“因為養老金是老百姓的保命錢，社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩妥和降低風險。”一位券商人士表示。“新增基金更多的配置到固定收益類產品中，說明將有很少的部分進入股市，對股市的影響主要通過心理預期。而實質影響更多的是債市。”上述券商人士表示。
或推動債券市場發展
伴隨“養老金入市”消息出爐、社保基金會隨后發布的“誤讀”說，昨日A股市場沖高回落，震蕩收盤。上證指數昨日收盤僅微幅上漲0.06%；深證成指則小幅下跌0.26%。機構投資者指出，養老金初期將主要投資固定收益類品種和低風險產品，對股市影響主要是心理影響。
除漲跌幅外，昨日A股成交亦較為平淡，滬市成交949億元，與前一交易日持平。大成基金(微博)固定收益部總監陳尚前表示，廣東養老金入市對股市的心理影響將大于實質性影響，養老金入市除投資股票外，應更多投資于固定收益類產品和低風險產品，因此養老金入市將會推動債券市場發展。
但他也指出，此次廣東省養老保險結存資金入市，將使得市場產生地方結存養老金市場化投資政策空間已經打開的預期。他認為，短期內給股市帶來的增量資金較為有限，因為對于上述受托投資運營基本養老保險金的投資方向，社保基金會在披露的信息中并未明確劃分比例，僅表示“新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值”。而且，目前看來，養老基金入市要全面鋪開需要出臺多項政策法規與之配套，因此在相關政策法規出臺之前，短期內難有突破性進展。
■ 市場動作
管理人上報“養老金”投資方案
本報訊 (記者吳敏)全國社保基金理事會20日披露，全國社保基金理事會將運營廣東養老金1000億元，這些資金將由18家具有資格的社保基金管理人委托投資。昨日記者獲悉，部分基金公司已上報了投資方案。
機構將爭搶養老金“蛋糕”
業內從上周開始流傳18家機構已經在籌備養老金投資方案，屆時全國社保基金理事會將從目前的18家機構中選擇一批管理人。
上海一家社保基金管理機構富國基金(微博)人士指出，公司已經上報了方案，但具體信息目前不能披露。一家具有社保基金管理資格的基金公司人士則指出，僅知有上報方案一事，但其他進展均不知，保密性高。此外，此前南方基金(微博)表示將積極爭取，招商基金也表示已經上報方案。業內人士指出，18家機構應都在近期上報方案，不會有機構愿意放棄“養老金”這塊“蛋糕”。
全國社保基金的境內委托投資主要通過18家管理人實現，其中首批10家機構為南方基金、博時基金(微博)、華夏基金(微博)、鵬華基金(微博)、長盛基金(微博)、嘉實基金(微博)、易方達基金(微博)、招商基金、國泰基金(微博)和中金公司；隨后全國社保基金理事會在2010年增選8家機構，分別為大成基金、富國基金、工銀瑞信(微博)、廣發基金(微博)、海富通基金(微博)、匯添富基金(微博)、銀華基金(微博)和中信證券(11.61,-0.14,-1.19%)。
“養老金適合進入信用債市場”
2011年中，全國社保基金還曾遴選過一次投資組合，專門投資于信用債品種。那次招標也成為了此次廣東養老金招標的預演。
大成基金固定收益部總監陳尚前認為，養老金對未來的支付有個相對明確的測算，應開展與未來支出匹配的投資，比較適合進入收益相對穩定且預期收益率較高的信用債市場。2009至2011年這三年間，信用市場呈現爆發式的增長，債券投資也隨之進入新的階段，恰好為未來養老金入市提供了充足的風險收益較匹配的投資工具。
他認為，信用債有一個很重要特點，就是相對利息收入比較高，這樣利息收入就可以成為資產管理的主要收益來源之一，使債券類資產組合在控制信用風險的前提下提高收益增長的空間和穩定性。
■ 進程
●2012年3月20日
國務院批準，全國社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮職工養老金1000億元。
●2012年2月03日
消息稱國務院擬成立專門機構負責養老金投資。
●2012年1月20日
人保部：正研究養老金投資運營辦法。
●2012年1月14日
全國社會保障基金理事會理事長戴相龍稱成立專門機構運營養老金入市勢在必行。
●2011年12月20日
戴相龍稱地方養老金預計今年在投資管理方面有重大進展。
●2011年12月15日
證監會主席郭樹清首提養老金入市。
■ 放大鏡
受托養老金增加固定收益投資品種
全國社保基金理事會昨日稱，長期以來，地方管理的養老金主要用于購買國債和存入銀行，收益率過低，不利于養老金保值增值。
據中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文介紹，去年CPI是5.6%，養老保險基金的收益率不到2%，去年一年養老金的損失高達1000億。2010年CPI為3.3%，養老金的收益率仍不到2%，當年養老金損失超過300億。養老金在兩年內損失超過1300億。
從去年開始，養老金入市的問題便成為各方關注的熱點。去年12月，證監會主席郭樹清曾在出席財經年會時公開表示支持養老金入市，他說，養老保險全國大概有兩萬億的余額，分散在各省份，還沒統一管理起來。如果組織起來，設立一個專門的投資機構或者委托一個機構來做，這個效果對市場和所有的居民都大有好處。
“受托的養老金主投國債、銀行存款、企業債、金融債等固定收益類產品，跟之前相比增加了固定收益類產品的種類，提高了收益率，如果嚴格按照社保基金的規定進行投資，安全性也比較高。”長江證券(9.07,-0.13,-1.41%)固定收益總部副總經理徐楚銘說。
券商數據顯示，目前市場上10年期國債收益率在3.5%-3.6%之間，10年期金融債收益率為4.2%左右，一年期AAA級企業債的收益率為4.31%。
