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2024年11月24日
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孫濤認(rèn)為，中國經(jīng)濟能否避免“硬著陸”，主要取決于中國有多少財力和政策資源。目前來看，中國政府財力比較充足，只要國際環(huán)境不嚴(yán)重惡化，國內(nèi)政策操作得當(dāng)，中國經(jīng)濟可實現(xiàn)“軟著陸”。目前，中國需要進一步推動改革開放來化解風(fēng)險、減少損失。例如，推進利率市場化可以降低商品和資產(chǎn)通脹壓力，削弱影子銀行的擴張沖動；推進旨在理順中央和地方財政關(guān)系的財政改革可以降低地方政府對融資平臺和土地財政的依賴；推進金融機構(gòu)和國有企業(yè)市場化改革，可以增強抵御內(nèi)外沖擊的實力。
在談到中國經(jīng)濟發(fā)展的外溢渠道時，孫濤認(rèn)為，中國經(jīng)濟的外溢效應(yīng)主要體現(xiàn)在四個方面：一是實體經(jīng)濟，中國的出口與世界關(guān)聯(lián)度高，中國的消費走向也會影響商品價格和出口國經(jīng)濟；二是金融市場，過去十年，中國銀行體系與別國銀行體系的資金往來增加了８０％，內(nèi)地股市與香港和國際主要股市互動，人民幣境外業(yè)務(wù)拓展，這些說明中國金融市場與國際市場的互動和外溢渠道增加；三是政策層面，人民幣與美元匯率不僅關(guān)系到歐元和日元走向，而且影響其他國家貨幣對主要貨幣的走向；四是投資，２００９年，中國國際凈投資頭寸超過１．８萬億美元，２００４年至２００９年年均增長率為４５％，高于同期德國的３５％和日本的１１％，中國已成為僅次于日本的世界第二大對外投資國。
孫濤說，世界經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，主要體現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟復(fù)蘇較慢，新興市場和發(fā)展中國家在世界經(jīng)濟的份額上升；陷入危機的歐美國家私人部門和公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表同時惡化，流動性風(fēng)險和信貸風(fēng)險上升，金融市場持續(xù)動蕩；各國采取的常規(guī)和非常規(guī)政策的外溢效應(yīng)將日益顯露。
他認(rèn)為，危機中，中國對穩(wěn)定世界經(jīng)濟增長發(fā)揮了最重要作用。２００５年以來，根據(jù)購買力平價計算，世界經(jīng)濟增量的四分之一來自中國，約等于除印度外所有新興市場和發(fā)展中國家的貢獻度。尤其是在本次金融危機最嚴(yán)重的２００８年至２００９年，當(dāng)發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟拖累世界經(jīng)濟增長的時候，中國經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟的貢獻更為明顯。沒有中國的貢獻，世界經(jīng)濟衰退會更嚴(yán)重。
孫濤說，良好的中國經(jīng)濟表現(xiàn)有助于世界經(jīng)濟擺脫“二次探底”風(fēng)險。短期看，中國經(jīng)濟“軟著陸”可緩解世界經(jīng)濟下行壓力；中長期看，中國繼續(xù)推行改革開放政策，將為中國和世界帶來持續(xù)的增長動力。
在談及中國未來經(jīng)濟增長和人民幣國際化進程時，孫濤說，人口紅利、土地資本化、居民儲蓄率高和勞動生產(chǎn)率提高等都是推動中國經(jīng)濟增長的短期因素。中國經(jīng)濟是否處于增長長周期，取決于中國改革開放的力度。如果能繼續(xù)推進關(guān)鍵改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，以制度創(chuàng)新釋放出更多潛力，中國經(jīng)濟增長周期將可以拉長。
他認(rèn)為，不論是否有美歐主權(quán)債務(wù)危機，中國都應(yīng)推進資本項目開放和人民幣國際化進程，使人民幣最終成為國際儲備貨幣。資本項目開放通常是金融改革開放的最后一個環(huán)節(jié)，成功的資本項目開放意味著成功的金融改革。
