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2024年11月21日
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中國國際城市化發(fā)展戰(zhàn)略研究委員會金融專委會專家顧問
中銀國際研究公司董事長、中銀國際原首席經(jīng)濟學家
3月12日晚，清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心CCWE在北京舉行，本次論壇主題為《實干興邦》。中銀國際研究公司董事長、中銀國際原首席經(jīng)濟學家、城市化委員會金融專委會專家顧問曹遠征對中國經(jīng)濟表達了樂觀，他認為中國宏觀經(jīng)濟基本見底了。
主要理由有二。第一，去年四個季度的GDP增長幾乎都是平穩(wěn)的。經(jīng)濟周期最大的問題是企業(yè)如何盈利，去年有兩個指標值得關(guān)注，一個是PPI，PPI經(jīng)過54個月轉(zhuǎn)正，意味著銷售收入在增長。中國過去最大的問題是去產(chǎn)能，去杠桿，不相互交織，會帶來很大的問題。如果企業(yè)銷售收入增長，企業(yè)的凈利潤在上升，企業(yè)的庫存在少，杠桿就有可能穩(wěn)住，觀察銀行的數(shù)字，你發(fā)現(xiàn)壞賬率盡管同比在上升，環(huán)比在下降，這是杠桿開始穩(wěn)住的一個標準，跟企業(yè)的銷售收入是有關(guān)系的。
第二個跟指標更密切的是工業(yè)企業(yè)，無論是國有和民營的，經(jīng)過12個月以后開始盈利，意味著還本能力在提高，杠桿也可能在降低，這是宏觀經(jīng)濟見底最終的信號。美國為什么有寬松的貨幣政策，就是經(jīng)濟不見底，不斷的注水，杠桿率又很高，最后還不見底，就擔心會不會出現(xiàn)金融風險。現(xiàn)在如果宏觀經(jīng)濟能把杠桿穩(wěn)住，就是進入底部，不僅僅是宏觀經(jīng)濟是否到了6.6%或者是6.5%，我們認為還有下的可能性，見底的核心是在微觀上給你鞏固。
